政策利率变动对企业融资成本的传导机制可以通过以下几个环节来解释：1.银行贷款利率变动：当政策利率上升时，银行贷款利率通常也会相应提高。企业发行债券融资的成本也会提高，因为投资者要求更高的收益率来补偿风险。综上所述，政策利率变动会直接影响银行贷款利率和债券收益率，进而影响企业融资成本。
政策利率变动对企业融资成本的传导机制可以通过以下几个环节来解释：
1. 银行贷款利率变动：当政策利率上升时，银行贷款利率通常也会相应提高。企业融资成本会随之增加，因为银行是企业最常用的融资渠道之一。
2. 债券收益率变动：政策利率上升会导致债券市场上债券价格下降，而债券收益率上升。企业发行债券融资的成本也会提高，因为投资者要求更高的收益率来补偿风险。
3. 股票融资成本变动：政策利率上升后，投资者通常会转向债券市场，导致股票市场需求减少，股票价格下跌。这会使企业在股权融资时面临更高的成本，因为发行股票时需要给投资者提供更高的回报。
4. 风险溢价变动：政策利率上升会增加融资的风险溢价要求。银行和债券投资者通常会要求更高的利率来补偿风险，如信用风险、流动性风险等。这会增加企业的融资成本。
综上所述，政策利率变动会直接影响银行贷款利率和债券收益率，进而影响企业融资成本。同时，它也会通过影响股票市场和市场对风险的看法来间接影响企业融资成本。